Callaway se sépare de Topgolf - Retour à l'activité principale du golf

Le fabricant américain d'équipements de golf Callaway met fin à son ère d'entreprise de "golf moderne" à large spectre et se sépare de sa filiale de divertissement. Callaway a conclu un accord avec la société de capital-investissement Leonard Green & Partners (LGP) pour la vente de sa participation majoritaire dans sa filiale Topgolf.

Le fabricant de clubs et de vêtements de golf cède 60 pour cent des parts de Topgolf ainsi que la technologie d'analyse de vol de balle Toptracer qui en fait partie. La transaction évalue Topgolf à environ 1,1 milliard de dollars américains. Callaway, qui opère actuellement encore sous le nom de Topgolf Callaway Brands, s'attend à un produit net d'environ 770 millions de dollars US. La conclusion de la vente est prévue pour le premier trimestre 2026.

Contexte : pourquoi Callaway vend Topgolf

Callaway a reconnu très tôt le potentiel de Topgolf et a participé dès 2006 à ce concept qui transformait les driving ranges en centres d'expérience avec une atmosphère de bar sportif. En mars 2021, la fusion complète des deux entreprises a eu lieu, motivée par la vision de fusionner le monde du golf traditionnel avec celui du divertissement. Mais après la fusion, l'entreprise a été mise sous pression. La baisse du cours des actions et une stratégie de croissance nécessitant des investissements importants ont entraîné une réévaluation de la stratégie de l'entreprise. Dès septembre 2024, le CEO de Callaway, Chip Brewer, a signalé son intention de se séparer.

Brewer a justifié cette décision par des différences fondamentales entre les divisions : "En même temps, Topgolf a un modèle d'exploitation, une structure de capital et une thèse d'investissement différents de ceux de Callaway, et c'est pourquoi le conseil d'administration a décidé que la séparation de Topgolf était la meilleure position pour le succès de Topgolf et de Callaway et pour maximiser la valeur pour les actionnaires"

L'accord Topgolf en détail

Désormais, cette intention s'est concrétisée sous la forme d'une vente. L'acquéreur LGP est connu pour ses investissements dans des marques de biens de consommation à forte croissance, dont l'entreprise mondiale de gestion de golf Troon. Malgré la vente de la majorité, Callaway conservera 40 pour cent des parts de Topgolf et participera ainsi au succès futur de l'entreprise. Cela montre que Callaway continue de croire en la croissance à long terme de Topgolf.

Le CEO Chip Brewer s'est montré satisfait du résultat : "Après un processus approfondi et une évaluation minutieuse des différentes alternatives, nous sommes convaincus que cette vente représente le meilleur résultat pour nos actionnaires, nos collaborateurs et toutes les autres parties prenantes. Cette transaction est extrêmement attractive car elle offre à la fois un produit significatif à l'entreprise et un potentiel de croissance considérable pour Topgolf"

Le plaisir de jouer sur le driving range de Topgolf

L'avenir : Callaway Golf Company mise sur son cœur de métier

Les recettes de la vente de la part de Topgolf doivent être directement affectées au renforcement de l'activité principale. Callaway prévoit de réinvestir les fonds dans sa division équipements de golf et vêtements, de réduire les dettes et de restituer du capital aux actionnaires par le biais de rachats d'actions.

Après la conclusion de la transaction, l'entreprise prévoit de changer son nom en Callaway Golf Company et de se concentrer sur son activité principale, plus stable et à plus forte marge. Le futur portefeuille de marques comprendra alors l'équipement de golf de Callaway et d'Odyssey ainsi que les marques lifestyle TravisMathew (vêtements) et Ogio (accessoires). Ces secteurs d'activité ont généré ensemble un chiffre d'affaires d'environ 2 milliards de dollars US au cours des douze derniers mois jusqu'au troisième trimestre 2025.

Chip Brewer résume la réorientation stratégique : "Ce qui est important, c'est que cette transaction soutient notre stratégie de nous concentrer sur notre plateforme leader d'équipement de golf et de style de vie actif"

Séparation de Callaway de Jack Wolfskin

La vente de Topgolf est déjà le deuxième grand ajustement de portefeuille de cette année, Callaway ayant déjà cédé la marque allemande d'outdoor Jack Wolfskin au printemps 2025. En se séparant maintenant de Top Golf, qui exploite 96 sites aux États-Unis et quatre sites à l'international, Callaway effectue un retour conséquent à ses racines de pur spécialiste du golf.